作家：华泰期货

中枢不雅点

市集分析

甲醇太仓现货基差至 01+25，口岸基差基本合手稳，西北周初携带价基本合手稳。隆众口岸库存总量在 89.82 万吨，较上一期数据增多 2.42 万吨。隆众西北工场库存总量在 24.7 万吨，较上周减少 0.42 万吨。

国内开工率小幅波动升迁。内蒙古国泰、世林化工其甲醇安装于 10 月 14 日把握产出 产物，现在启动泛泛；内蒙古荣信一期甲醇安装于 10 月 18 日规复泛泛启动；久泰托 县 200 万吨/年甲醇安装于 10 月 18 日泊车，运筹帷幄泊车 9 天；兖矿榆林一期 60 万吨/年 甲醇安装预测 10 月 24 号老师，为期一周把握；兖矿国宏其甲醇安装于 10 月 19 日停 车，运筹帷幄泊车 4-5 天；陕西渭化其中 20 万吨/年甲醇安装 10 月 9 日到 10 月 31 日检 修；河南中新 10 月 17 日到 26 日老师 10 天；金赤天化其甲醇安装于 10 月 18 日缓缓 泊车，重启时分待定；恒有动力 19.96 万吨/年 MTP 烯烃安装于上周末临时泊车，现在 准备重启；天津渤化 60 万吨/年烯烃（MTO）安装 10 月 5 日规复，现时负荷 7 成附 近。

口岸方面，国外开工率仍偏低。好意思国 LyondellBasell、 natagasoline 泊车中，Koch10 月 16 日巧合泊车，现在安装泊车老师中；Kimiya Pars 受到供气不及影响，近期安装裁减 负荷至 40%；Sabalan PC 近期安装防守满负荷启动；伊朗 ZPC165+165 万吨/年安装目 前防守 8 成负荷启动。

政策

提出逢低配多套保。口岸方面，下旬到港节律性回升，口岸短期去库周期预期放缓，10 月装船量级仍偏大，11 月入口预期上修，原 11 月去库幅度削减，短期供需角落转弱；但国外开工仍短期偏低。

内场合面，煤制甲醇利润偏低，煤制甲醇部分老师，举座开工仍偏高，11-12 月西南气头季节性限气泊车运筹帷幄仍未出，恭候公布。

现在处于原去库预期幅度有所削减，但估值亦偏低的景色。

风险

原油价钱波动，煤价波动，MTO 安装开工舞动。