每经辩驳员 贾运可

剑桥科技（SH603083，前收盘价53.98元，市值144.7亿元）近期在三季度事迹会上被投资者质疑其800G光模块家具“挤牙膏”式的回复模式。尽管公司晓示已与进军客户达成配吞并斥逐小批量出货，但家具恒久处于“小批量供货”情状（旧年就已处于“小批量供货”情状），且面对投资者的平缓先容央求并未给出明确回复，这种气派激励了市集的活气。与剑桥科技同期的其他光模块厂商，如中际旭创和天孚通讯，受益于AI算力需求，均斥逐权贵的营收和利润增长，而剑桥科技的事迹阐扬显得相对逊色。

剑桥科技的恢复显得朦胧不清，尤其是在面对投资者的“800G光模块出货量为何万古辰未达预期”的质疑时，并未明确讲明是否存在产能或家具竞争力的具体问题。关于一家在光模块界限面对竞争热烈的公司，能否明确地传达披缁具的竞争上风和未来出货的具体方针，是获取投资者信任的要道。成本市集尤其存眷公司在市集高速增恒久的期间推动和市集拓展才调，若是无法展现出明晰的增长旅途，或仅以恍惚的配合恢复，未免激励投资者关于公司未来成长性的担忧。

从光模块市集环境来看，跟着公共对AI算力需求的加多，高端光模块的需求激增，且期间迭代加速，企业面对前所未有的研发和产能压力。剑桥科技在这种配景下若是无法斥逐800G光模块的界限化量产和市集扩张，可能将渐渐被市集淘汰。内容上，横向对比来看，剑桥科技与同业在事迹增速上也曾出现了光显差距。前三季度，中际旭创和天孚通讯的营收增速差异高达146.26%、98.55%，同期剑桥科技增速为18.60%；净利润方面，中际旭创和天孚通讯的增速差异高达189.59%、122.39%，同期剑桥科技增速为26.15%。

这种差距无疑会加多投资者对剑桥科技事迹可连接性的疑虑。剑桥科技若是不可加速家具研发和委用节拍，恐会错失市集发展良机。

剑桥科技事迹欠安的另一个原因或在于其过度依赖外洋市集。公司清楚国内业务营收占比不及10%，固然外洋业务订单顺应预期，但国际市集存在的不笃定性如经济波动、国际生意环境等都会影响公司的郑重增长。相较之下，国内市集看成公共最大的光模块市集之一，其需求后劲不可小觑。剑桥科技若是能适应扩大在国内市集的布局，或将有助于漫衍国际市集波动带来的风险并加多市集份额。

要而言之，剑桥科技在高端光模块市阵势临的挑战不仅是期间上的冲破，更包括市集计谋的革新。800G和1.6T光模块家具在公共AI算力需求配景下后劲遍及，但剑桥科技需从恍惚不清的“配合”中走出来，以具体的市集后果和量产方针获取投资者的信心。同期，公司也应从头注释国内市集的布局，均衡海表里市集发展，以更郑重的时势把捏住光模块市集的快速增长机遇。

逐日经济新闻

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