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　　8月8日晚，在发布要紧资产重组预案后，仅过两个半月，国联证券于晚间发布《国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金暨关联交游论评话（草案）》，上市公司拟通过刊行A股股份表情向国联集团、沣泉峪等45名交游对方购买其筹画持有的民生证券99.26%股份，国联民生整合重组按下加速键。

　　据接近国联证券东说念主士流露，“国联证券收购民生证券的各项尽责看望本体性责任已经基本完成，这次公告后将把柄国资审批武艺的进展当令召开股东大会审议，之后便是恭候交游所和中国证监会的干系审批了。”

　　由此可见，“国联+民生”登陆本钱市集已经插足倒计时。本次交游凯旋完成，将有望成为中央金融责任会议后券商市集化并购首单生效落地案例以及长三角一体化的示范性案例。

　　四场并购大戏中“国联+民生”又快又稳

　　2023年底，在中央金融责任会议明确提议要“教育一流投资银行和投资机构”后，市集掀翻了一轮券商并购重组的波浪，“并购”俨然已经成为证券行业发展中遑急的关节词之一。券商并购重组的意愿显著加强，部分券商并购程度稳步鼓励。

　　6月21日，西部证券发布公告称，“公司基于本身发展需要，正在有筹画以支付现款表情收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终顽强的股份转让合同为准。”在这场行业并购重组波浪中，“西部+国融”是最新的同一项，而“吉祥+刚直”、“太平洋+华创”、“国联+民生”以及“浙商+国都” 则是市集最为见谅的四场券商并购大戏。

　　从2023年3月15日涨价激战堪比大片的民生证券股权拍卖之争，到只是9个月的时间里即完成从法则竞拍到监管获批，初步整合有筹画已得到监管阐述，昨年12月15日，中国证监会在《对于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》中已明确条款：“你公司应当会同国联证券、国联集团按照报送我会的初步整合有筹画深信的地方、时间表，安妥有序鼓励你公司与国联证券的整合责任。”本年 4月25日，国联证券发布对于有筹画要紧资产重组事项的停牌公告，两家证券公司重组整合插足本体阶段。5月14日，国联证券发布公告称拟刊行A股股份购买民生证券100%股份，意味着在民生证券股东层面上已达成共鸣。

　　“国联+民生”现时来看是一马率先。8月8日，国联证券发布对于刊行股份购买资产并召募配套资金暨关联交游论评话（草案）的公告。这次公告主如果对本次交游的敌手方、民生证券的两年一期审计论说、民生证券的评估价值、交游价钱等进行了深信。”，市集并购重组方面资深群众称。另据接近国联证券东说念主士流露，“国联证券收购民生证券的各项尽责看望本体性责任已经基本完成，这次公告后将把柄国资审批武艺的进展当令召开股东大会审议，之后便是恭候交游所和中国证监会的干系审批了。”

　　家喻户晓，券商整同一购从来都是大工程，波及监管、股东、职工、业务整合等方方面面，复杂度高，操作难度大。比较之下，逢迎所发公告，“国联+民生”可谓是一步一个脚印、稳快逢迎，无疑在同一程度上已占得先机。

　　当今看来，四场并购大戏中，“国联+民生”有望率先拔得头筹，成为中央金融责任会议后券商市集化并购首单生效落地案例。

　　市集化的“1+1>2” ，剑指打造一流投资银行

　　中国证监会主席吴清提议，相持市集化法治化地方，尊重划定，尊重划定，进一步推动本钱市集高质地发展。“国联+民生”另外备受见谅的原因便是一以贯之的市集化。

　　昨年12月15日，国联集团获批成为民生证券第一大股东时，暗示将按照中国证监会批复条款，安妥有序鼓励民生证券与国联证券的整合，永久相持市集化机制和发展地方，充分领略国有股东资源上风、民生证券业务特点上风和东说念主才资源上风，齐备“1+1>2”筹画，约束升迁笼统金融处事智商。

　　比年来，国联与民生各在快车说念上。

　　国联证券在2020年A股上市后快速发展并连续谋求作念优作念强。昨年4月份证监会核准国联集团成为中融基金现实限定东说念主，国联证券齐备了对中融基金的控股，中融基金昨年8月份公告变改称号为国联基金。昨年9月，证监会批复了国联证券诞生资管子公司国联资管。

　　民生证券手脚市集上较早提议“投资+投行+投研”计谋并连续落实的券商，民生证券可谓是收拢了注册制的机遇，成为行业内以投行业务为龙头，“投资”+“投研”为两翼，三投联动、主业迥殊、特点昭着，具备互异化竞争智商的杰作券商。

　　民生证券的投行业务已稳居头部，变成“三中一华一民”的市集形式。近五年，民生投行在IPO过会数目、承销保荐收入和在审名堂数目均位列行业前哨。2023年全年，民生证券过会IPO名堂18家，IPO名堂过会数目排行行业第三；刊行上市20家，行业排行第四位；在股转系统挂牌18家，排行主持券商第三。其投研业务的高速崛起也抑遏小觑。现时民生证券参议院已成为国内本钱市集成长最快的参议团队。在2023年基金分仓市集范围同比下滑10.93%的情况下，民生证券成为行业前20强中独一录得双位数增长的券商，逆势增长24.03%，用两年时间齐备了分仓收入翻近7倍、市占率翻超8倍、行业排行大幅前进了32名，崇拜进攻头部行列。除了上风的投行业务和高速发展的参议业务，民生证券的固定收益业务、投资类业务也有不俗发达。

　　对于“国联+民生”整合后的预期，市集无边觉得二者接纳兼并后将大幅升迁笼统实力。自市集化更动以来，国联证券在资产处罚、资产处罚、固定收益及繁衍品等方面变成竞争上风，而民生证券在“投资+投行+投研”方面探索出增长新引擎。在区域分手上，国联证券容身于长三角这依然济体量最大、发展速率最快、出息最佳的地区，深耕无锡，放射重心区域，民生证券分支机构则主要皆集于河南、山东，整合将快速升迁资产客户范围，齐备区域互补，更好地温情客户的需求，升迁举座竞争力。在资源建立方面，通过本次重组整合，有望在资金、东说念主才、业务等方面齐备最优建立，推动两边齐备资源上风互补，齐备“1+1>2”，从而推动跳动式发展。

　　继中央金融责任会议提议“教育一流投资银行和投资机构”4个多月后，中国证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓励确立一流投资银行和投资机构的主张（试行）》，就打造一流投资银行和投资机构发布了明确的发展门道图：力图通过5年支配时间，推动变成10家支配优质头部机构引颈行业高质地发展的态势。

　　把柄公开数据浅显测算，国联证券和民生证券完成整合后，投行、固收、参议、资产处罚等主要业务将踏进行业第一梯队，成为准头部券商。将来，跟着投资投行、资产处罚等业务天花板的进一步开放，更有望冲击行业前10名区间，挤进头部券商序列。

　　资源与业务的高度上风互补加之市集化的机制，“国联+民生”的“1+1>2”的最终筹画，直指打造一流投资银行！

　　券商并购示范案例，长三角一体化发展的“新样本”

　　二十届三中全会上，监管明确传达全面深化本钱市集更动开放的信号，暗示下一步将多措并举活跃并购重组市集，支柱上市公司转型升级、升迁质地；鼎力发展私募股权创投市集，监管开释积极信号，酝酿全面深化本钱市集更动开放的举措。这将有望提振投资者信心，推动市集交投活跃，券商有望迎来新一轮并购重组波浪。

　　4月23日，财政部副部长廖岷发布《对于金融企业国有资产处罚情况专项论说审议主张的参议处理情况和整改问责情况的论说》，暗示“皆集力量打造金融业‘国度队’，推动头部证券公司作念强作念优。”连续鼓励金融责任会议以来“教育一流投资银行和投资机构”的条款。

当地时间7月27日11时15分，在印度新德里召开的联合国教科文组织第46届世界遗产大会通过决议，将“北京中轴线——中国理想都城秩序的杰作”列入《世界遗产名录》。至此，中国世界遗产总数达到59项。

　　在此配景下，国联证券与民生证券的并购重组，既是积极反馈二十届三中全会和中央金融责任会议精神，贯彻落实新“国九条”和《主张》等各项政策条款的遑急次第，亦然本身信守业务本源，作念优作念强，打造一家业务特点昭着、市集排行前哨、具有较强竞争力的大型证券公司，更好处事经济社会高质地发展的计谋举措。同期是证券机构通过市集化并购重组作念优作念强，优化资源建立，升迁中枢竞争力的有用探索，为行业机构提供了可贵的训戒和示范；更有助于升迁行业竞争力，增强市集主体的信心，为我国本钱市集的永恒发展注入新的活力。

　　党的二十届三中全会审议通过了《中共中央对于进一步全面深化更动、鼓励中国式当代化的决定》（以下简称“《决定》”）。《决定》提议，“要加速确立上海海外金融中心。”“要推动京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区更好领略高质地发展能源源作用。”长三角一体化发展是习近平总文书躬行筹划、躬行部署、躬行推动的要紧国度计谋。2024年4月30日，中共中央政事局召开会议指出，要长远连结党中央计谋意图，推动长三角一体化发展得回更大冲破，更好领略先行探路、引颈示范、放射带动作用。

　　彼时，国联集团曾暗示，投资民生证券一是贯彻落实长三角一体化发展计谋的遑急举措，拟打造无锡-上海两地协同发展平台，更好对接长三角金融、科创、产业资源，助力无锡打造上海多量市圈计谋支点城市；二是领略金融支柱功能处事地方发展的有用门道，有用支柱地方吸引教育优质转换企业，匡助企业通过上市等门道升迁价值，助力产业转型升级。

　　无锡市委常委、常务副市长蒋敏在民生证券年度本钱市集峰会上曾经暗示，民生证券成为无锡的一家东说念主，这是无锡市引入重心金融资源，处事发展的有用技巧，亦然无锡加速融入长三角一体化发展，打造上海多量市圈计谋支点城市的遑急握手。

　　值得见谅的是，国联集团一直连续打造无锡-上海两地协同发展平台。一方面是收购注册在上海的民生证券股权，另一方面则是打造国联上海金融运营中心。无锡市国资委官网自满，国联集团在2022年便运行筹建这一运营中心。该名堂确巧合点是位于上海市虹口区杨树浦路188号的一座写字楼——星立方大厦。当今，黄浦江畔已有无锡国联的霓虹牌号在精通。

　　3月4日，国联集团官方微信公众号上发布了题为“和洽共赢！打造长三角一体化发展“新样本”一则新闻，通篇传递出两个信号：一个是在支柱民生证券打造一流投行的说念路上，从无锡市与浦东新区两地，到国联集团和上海张江集团两个民生证券的遑急国资股东，两个维度均已达成共鸣；另外一个便是两地国资但愿通过民生证券的生效整合，共同打造长三角一体化发展“新样本”。

　　值得见谅的是，国联证券与民生证券的凯旋整合，将是沪锡两市联袂落实二十届三中全会和中央金融责任会议精神，践行国度计谋，生效打造的“无锡+上海”的长三角一体化发展的“新样本”，构建了长三角一体化协同发展的生效案例。一方面，两家公司的整合，将自若升迁投资投行、参议销售、资产处罚等专科实力和客户范围，领略本钱市集“看门东说念主”功能，连续拓展服求实体经济的广度和深度，落实金融“五篇大著述”的计谋布局。尤其是在处事科技转换推动产业转换、发展新质坐蓐力等方面，将更好地通过提供资金支柱、优化资源建立、转换引发模式、教育创投生态等多重功能，助力企业冲破关节中枢时刻，打造重心行业，推动新质坐蓐力发展。另一方面，整合后的主体将依托上海市金融资源和东说念主才资源聚积上风，重复无锡市产业上风和股东赋能，进一步深化各领域全面和洽，鼓励无锡、上海两地的高质地协同发展，为上海海外金融中心确立和长三角一体化发展作出更大孝顺。

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