好意思股长牛？时期所致《清爽牛熊、盈亏的矛盾与融合》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405008826171523363中提到的时期成分是质的念念考的。齐说好意思股源于科技股崛起，但咱们看到21世纪第一个十年，标普500确切执平。包括，在2008年金融危险之后，内容上，也不是整个品种牛市，而是好意思股科技股的大牛市，而其他热门的发达，只可说中规中矩，以至诸如传统动力这种一直到2022年也仅仅保本，2023年俄乌干戈才推动了其上升，这背后如故时期的成分。

　　为什么会有牛市？对价值投资者来说，频繁的谜底是，股价是企业的体现，企业好，股价就高，企业差，股价就低。而咱们看到有两只股票BTU与Arm，一仅仅煤炭股，一仅仅半导体AI股。齐是典型的代表，若何来订价？2023年，这两只股票赚取了确切统融合样的目田现款流，7.24亿好意思元，而这两只股票的市值呢，前者33亿好意思元，后者1184亿好意思元。赢利才能同样的企业，股价收支了35倍。

　　这么的订价合理吗？不好说，要是说在本世纪头十年，好像传统动力更受追捧；而在如今，AI的时期，英伟达产业链是受到追捧的。这即是时期的成分，并不是说有一个融合的圭臬，科技就要比传统动力强。其实，股价的酷爱：买股票的东说念主想要尽可能低的价钱买，而卖股票的东说念主想要尽可能高的价钱卖，这两拨东说念主在阛阓中进行博弈，终末造成了一个两拨东说念主齐舒心的价钱，这个价钱即是现时的股价。但随机是合理的，只可说抒发了如今资金的一种情绪成分。科技崛起与资金面成分的有关为什么金融危险之后科技企业崛起了？其实，2008年金融危险之后，好意思联储零利率导致好意思元大多技巧是莫得成本的，这么的资金会涌入传统企业搞推广吗？不会，因为这种内卷的恶果是全玩完；那么，就需要参加到科技企业，去立异去搞科研。是以，咱们分析医药科研时，也提到了，其根柢不是经济成分或行业成分关键，而是好意思联储本钱周期最关键。这是源于科技公司的低成本就意味着高利润。

　　那要是收入不达标，利润不达标若何办呢？企业回购出现了。因为好意思元是莫得成本的，是以，企业即使现款流不达标，还不错跟银行借债回购自家公司的股票推动增长。中国的好多股民不睬解，为什么是回购，而不是分成？分成最关键的成分是大激动拿大头，平常股民内容上收益未几；但回购不同，刊出后增厚每股权力，哪怕只消1股齐和大激动受益是同样的。而为何好意思股巨头老是强于A股和其他阛阓？这是源于咱们转嫁才能。

　　好意思股巨头造成了国外收益避税新逻辑，即使高利率存在，借债回购并莫得消散，同期因为SBC（股权激发）存在，整个参与其中的无论是职工如故公司如故投资者齐但愿股价上升，好意思股科技企业国内借债利率远远小于国外避税成本，一经是正收益。是以，如今股民就会有疑问了，那国外科技股暴涨，为什么咱们的科技股掉队了？如那里置这内部的坚苦，接下来就处置这内部的成分。