3月27日，合生创展集团（00754.HK）泄漏2023年度事迹公告。公告剖析，2023年合生创展竣事营收342.92亿港元，同比增长25.86%；中枢利润23.14亿港元，同比增长114%；净利润34.04亿港元，同比下降62.57%；归母净利润29.22亿港元，同比下降66.65%。

值得一提的是，这是合生创展勾通三年归母净利下滑，且对比前两年10%-30%的下滑幅度，2023年下滑幅度最大，近七成。

营收增长，归母净利下滑幅度却创下连年新高，合生创展发生了什么？

商业收入和中枢净利润的逆市增长，收货于地产业务大盘稳住了。2023年合生创展地产交楼销售收入为262亿港元，较上年同时上升49%；委用总诞生面积约为145万平素米，同比上升了43%；合约销售额约326亿元东谈主民币，与旧年执平；平均交楼价钱为18327港元，同比飞腾5%。

增收不增利的主要原因是，合生创展旧年投资物业公谈值收益大幅下降，为24.96亿港元，较2022年100.72亿港元，下落75.22%。

所谓投资物业公谈值收益，是执有型物业因往常价钱或估值上升而产生的溢价，按照港股管帐准则，这部分溢价产生利润不错计入净利润。

依然在2022年，合生创展凭借投资物业公谈值收益，用30%的毛利率创造出了32%净利润率的“传闻”。然则，若是剔除这部分收益，合生创展与大宗房企雷同，将出现亏欠。

受投资物业公谈值收益大幅下滑影响，2023年合生创展净利率9.93%，同比2022年33.37%水平，减少超20个百分点。

债务方面，合生创展一年内短期借钱370.3亿港元，较年头增多48.6%；另有永远借钱498.25 亿港元，较年头减少30.42%。

同时，领有银行现款153.68亿港元，较年头减少16.46%。不错看出，合生创展的在手现款，已不成掩饰短期债务。

不外，值得一提的是，合生创展的投资业务亏欠在收窄。2016年，合生创展运转拓展股权投资，并于2020年将其纳入主要业务动作之一。2021年，合生创展录得投资收入80.30亿港元，占总营收的23.36%，掌门东谈主朱桔榕也被称为“女股神”。

但背面，跟着本钱阛阓调度，合生创展投资业务执续亏欠：2021年亏欠近30亿港元，2022年亏了22.1亿港元，2023年亏了1.5亿元。

【分析】南边+记者 周中雨

【经营】冯善书

【栏目统筹】周中雨

【海报】郑炜良 刘子葵

【出品】南边产业智库