文 | 财经无忌，作家 | 萧田

"往日两年小鹏汽车费格了摇风雨，本年是小鹏汽车参加第二个十年的运转，笃信小鹏汽车会参加全新的正轮回，加快成长走向盈利。"

在三季度事迹会上，小鹏汽车董事长何小鹏赓续给投资者"画饼"。

就在不久前，小鹏汽车 ( NYSE:XPEV ) 交出了一份"亮眼又复杂"的财报——

看多者合计，这份财报是小鹏汽车的"史上最强财报"——小鹏汽车第三季度达成总营收 101 亿元，同比、环比双增，扭转耗费阵势近在目下；

但看空者却合计，小鹏汽车耗费进一步扩大，净耗费达 18.1 亿元，累计前三季度耗费 44.6 亿元。这偶合阐发了小鹏已渐渐被踢出"蔚小理"阵营，新三强威望已变为"理问蔚"。

全球汽车行业大变天，中国市集的竞争尤为厉害。就在近日，网传一封议论比亚迪乘用车条件供应商降价的邮件称，2025 年市集竞争将愈加厉害，参加"大决战"、"淘汰赛"。

在深度洗牌期的罪责阶段，关于迟迟未见晨曦的小鹏汽车来说，事迹何如回转其实都不为过。

"在血海中游水，一直游到海水变蓝"，这是小鹏汽车在事迹海报上的一句话。迎风中粗重前行两年多，小鹏汽车能否告捷游过血海？至少目前还不是举办庆功宴的时候。

1、暂时开脱"逆行"，但差距仍然强大

小鹏汽车的三季报"休戚各半"。

喜的是，在三季度，小鹏汽车总请托量 46533 辆，请托阐述超出预期，较 2023 年同时 40008 辆增长 16.3%；总收入 101 亿元，同比增长 18.4%，较 2024 年第二季度环比增多 24.5%；毛利率为 15.3%，创历史新高，同比扶植 18 个百分点。

销量、营收、毛利率等要津中枢数据都有改善。

尤其是毛利率，三季度，小鹏汽车的毛利率有较大的扶植。财报娇傲，小鹏汽车 Q3 毛利率为 15.3%，同比扶植 18 个百分点；汽车毛利率达 8.6%，同比扶植近 15 个百分点。

轮廓来看，小鹏汽车轮廓毛利率之是以能扶植至 15.3%，创历史新高。得益于背后的软、硬件居品的共同援手。

2024 年三季度，小鹏汽车的干事过甚他收入为 13.1 亿元东谈主民币，较 2023 年同时的 6.9 亿元飞腾了 90.7%，干事和其他业务利润率为 60.1%。

财报娇傲，这主如若小鹏与全国汽车集团进行平台与软件计谋及电子电气架构时期计谋合营议论的时期研发干事收入。

客岁 7 月，小鹏汽车和全国汽车通过股权投资达成了第一次计谋合营，创举了中国汽车"反向联合"的先河，随后稠密外企也纷繁入局开启"新联合时间"，"大小合营"成为中国汽车发展史上一次具有标杆性的里程碑事件。

再行径力汽车全产业来看，小鹏汽车与全国汽车的合营花式颇具蜕变性，小鹏汽车改变了传统车企的经营花式，拓展了时期研发的价值。

按照合营内容，从 2026 年运转，全国汽车与小鹏联汽车合开采的电子电气架构展望将会期骗于统共在华坐褥的全国汽车品牌电动汽车上，并率先遮盖原土开采的全新电动汽车平台—— CMP 以及由该平台打造的 4 款初学级电动汽车。

这意味着，在将来，全国在国内市集每坐褥一辆电动汽车，小鹏都能从中取得一定的时期干事收入。

而回到小鹏汽车的汽车毛利率，三季度为 8.6%。一季度毛利率 5.5%，二季度 6.4%，2023 年同时为 -6.1%。小鹏汽车的整车毛利率照实得到了一些设立。

忧的是，这份财报中所谓的亮眼仅仅与本人横向作念对比，一朝拿到行业作念纵向比拟，小鹏汽车的问题也透露无疑。

毕竟，竞争敌手不会等着小鹏来追逐。

在耗费方面，小鹏汽车本年第三季度净耗费为 18.1 亿元，相较而言，其 2023 年同时净亏 38.9 亿元，本年第二季度净亏 12.8 亿元。

但看成参考，国内头部造车新势力中，理念念汽车 Q3 净利为 28 亿元，零跑汽车当季净亏 6.9 亿元，小米智能电动汽车等蜕变业务经诊治净亏 15 亿元。

换句话说，在造车新势力中，三季度的小鹏汽车是为数未几巨亏的车企之一。

而拎出整车毛利率，和一皆过来、时常对比的同业比拟，亦然差了不少。比如理念念汽车三季度车辆毛利率为 20.9%；同时，蔚来汽车整车毛利率为 13.1%；同时，赛力斯的毛利率为 25.53%。

再看这份三季报，最多只可说是让小鹏汽车暂时开脱了"逆行"，但说回到行业一皆前行的轨谈上，还为前锋早。

2、"要津先生"是长效药如故急救药？

名义上看，小鹏事迹转向最大的元勋，莫过于 8 月 27 日阐述上市的"智能纯电掀背轿跑"小鹏 MONA M03 和小鹏首款 AI 汽车小鹏 P7+，离别主打中低端与中高端市集。

主打性价比、起售价在 11.98 万元的 MONA M03，经由了 9 月份首个完好请托期，助推小鹏当月请托量冲突两万台大关，暴涨至 2.14 万台；

小鹏 P7+ 发布本日 24 点，就已成绩了 31528 台大定订单，最初了小鹏以前统共的记录。小鹏展望第四季度请托量将达 9 万台，环比达成翻一番。

深头绪来看，小鹏汽车之是以能够依靠 MONA M03 和 P7+ 两个爆款车型，找到了我方的节律，来自长城汽车的王凤英演出了"要津先生"，这是一位在长城仅次于魏建军的二号东谈主物。

王凤英领有几十年造车造就，素有"汽车圈女能人"之称，来到小鹏后全面负责小鹏汽车的居品洽商、居品矩阵以及销售体系等，成为仅次于何小鹏的二号灵魂东谈主物。

在小鹏汽车，王凤英从组织架构到搞定层，甚而搞定神情都进行了大刀阔斧的纠正。据报谈，王凤英很好地弥补了何小鹏过于温柔"老好东谈主"搞定神情的不及，将小鹏汽车带上搞定和运营正轨。

这似乎让何小鹏信心满满。

在表示三季报后，何小鹏发文默示："在将来的几个季度内，咱们一皆赓续保持往日的致力于、变化、谦善、行稳致远，笃信下一个大台阶会在 2025 年某个时候到来。"

但业内东谈主士默示，小鹏汽车能否借助 MONA M03 和 P7+ 车型，扭转耗费阵势达成盈利，实时请托能力是要津‌。

以 MONA M03 为例，其凭借 11 万至 15 万元的订价切入竞争厉害的中低端细分市集，虽取得了一定的销量增长。但由于中枢零部件供应不及，导致请托延伸的阵势频发。据报谈，MONA M03 长续航版的请托周期已延长至 9 至 13 周，超长续航版则需 11 至 15 周。

要津是，请托问题也并非或然，此前小鹏 P5 和 G6 车型曾经因供应链问题出现请托延伸。这一阵势不仅影响品牌声誉，更可能梗阻其销售贪图的达成。

数据娇傲，小鹏野心 2024 年全年请托 28 万辆，而前三季度仅完成 9.86 万辆，仅为贪图的 35%。甩抄本年 10 月底 , 小鹏汽车的累计请托量为 122478 辆 , 同比增长 21%, 但距离全年贪图还不及一半。

你很难念念象，小鹏汽车的搞定层是在怎么的一个景色下，制定了这么一个牛年马月的贪图的？这背后阐发，小鹏汽车对市集竞争的看轻，对本人居品的定位不清，对供应链清楚的浮浅 ...... 不啻是何小鹏一个东谈主的问题，甚而不错说是自上而下都出现了大问题。

MONA 系列推出首款新车的这一年，亦然小鹏造车第十年。这家企业发展 10 年来造成的气质、文化和价值不雅，单靠王凤英一个东谈主和一年期间就能澈底改变并不现实。

短期来看，服用急救药的小鹏，出现了一定的疗效。但从永恒来看，这治标不治本，需要企业一场彻首彻尾的换血，又来之不易。

3、小鹏汽车的刀为何越磨越钝？

往日 2 年，小鹏汽车的事迹跌入谷底，在造车新势力中的排行一降再降。

期间回到 2022 年，小鹏汽车年销量初度破 10 万辆，诚然营收也高达 268.6 亿元，同比飞腾 28%；诚然，净耗费高达 91.4 亿元，同比增长 88%。

2023 年，小鹏汽车的销量增长显贵慢下来，而部分同业则高唱大进。从 2023 年的营收看，当年小鹏汽车录得营收 306.8 亿元，同比增长 14.2%，但全年的毛利率从前 2 年的超 10% 滑落至仅 1.5%，全年包摄净利润 -103.8 亿元，和 2022 年比，耗费再次创下新高。

参加 2024 年的前几个月，小鹏汽车销量仍旧一齐下落，日子终点不好过。统共这个词 2024 上半年，小鹏汽车的营收 146.6 亿元，2023 年同时为 90.96 亿元，增长 61.16%，但依旧莫得改变小鹏汽车的耗费景色。

看成最早的新势力品牌，小鹏从一运转就锚定"智能化"定位，在新动力汽车发展之初，这照实是一个互异化标签。

但跟着新动力车行业的不时发展，小鹏单纯的"智能化"标签，很难升沉成用户对小鹏的品牌默契，极度是车圈的智能化水平正在日渐提高，"智驾"确凿照旧成为新动力车的标配，小鹏"智能化"标签的锐度也不才降。

智能化定位失败的问题最终也导致了冲击高端化的失败，遇挫后的小鹏这才意志到，除了"智能化"除外，小鹏在居品结构、组织架构等方面的短板不啻一块。

有东谈主说，小鹏这两年似乎真是"听劝"，被嘲"不懂营销"，就积极加高声量；被质疑居品力不及，便引入"大将"王凤英重塑组织架构；高端化遇挫，则尝试"性价比"和"智驾"两手执……小鹏汽车目前的果，恰是当初种下的因。

如今，从纯视觉智驾到发展增程，小鹏的时期门道又有了新的诊治，试图在品牌定位上寻找新的改变。

在 11 月 6 日举行的"小鹏 AI 科技日"上，小鹏官宣了阐述入局增程车。何小鹏合计是"趁势而为"，但到底是什么"势"，让曾经矍铄走纯电门道的何小鹏改变见地。

最首要的原因是，这个赛谈是被其他同业考据过的赛谈。

目前，新动力车和燃油车的市集占比梗概是各占一半，尽管不时有"燃油车退出市集"的声息，但从实践情况来看，燃油车份额短期内不会被全面特地，而新动力车的增速也运转放缓，那么"折中"的增程车就会有更大的增漫空间。

实践上，诸如极氪、智己、埃安等都接踵布告推出混动居品，甚而一直相持走纯电门道的蔚来，也被传将在国外市集推出增程居品。

据中国汽车工业协会数据，本年前 9 个月，纯电动汽车共销售 498.8 万辆，同比增长 11.6%；插电和增程混动汽车销售 332.8 万辆，同比增长 84.2%。

增程赛谈好像不缺小鹏汽车，但小鹏汽车更需要增程。

汽车行业是一个领域化行业，当一家车企产能弥漫，就能达成领域效应，能有用裁减老本，才能提高盈利能力，无论是传统车企的丰田，如故比亚迪，以及特斯拉都是如斯。

不久前，有第三方统计了中国新动力车企现款储备，这好像能提前料念念新动力汽车品牌的终端。

从数据上看，比亚迪现款储备 658 亿，经诊治净利润 116 亿，钞票总数 7643 亿，欠债总数 5955 亿，欠债率 78%，而小米则是现款储备 1516 亿，经诊治净利润 63 亿，钞票总数 3509 亿，欠债总数 1731 亿，欠债率 49%。

至于理念念、蔚来和小鹏，理念念现款储备 1065 亿，经诊治净利润 39 亿，钞票总数 1548 亿，欠债总数 878 亿，欠债率 57%；蔚来现款储备 416 亿，经诊治净利润 -45 亿，钞票总数 1005 亿，欠债总数 798 亿，欠债率 79%；

而小鹏现款储备 373 亿，经诊治净利润 -12 亿，钞票总数 750 亿，欠债总数 410 亿，欠债率 55%。

不错浮现的看到，比亚迪是钞票总数和净利润最多的车企，而小米是目前中国现款储备最多的新动力车企，小鹏的财力领悟不占上风。

何小鹏并非没挑升志问题。

"咱们正在从事倍功半运转冉冉走向渔人之利。往日两年，最首要的是涅磐，环境不首要、竞争不首要，遇到的挑战更多是我方——企业是我方，搞定是我方，团队亦然我方，个东谈主亦然我方，是以如何作念到涅磐很首要，不然仅仅标语。"他说。

小鹏汽车照旧失去了最首要的 10 年，为了能够活到下一个十年🦄aj九游会官网【极速线路】进入【欧洲杯官方合作网站】华人市场最大的线上娱乐服务供应商，何小鹏不得不拿出新的计谋。至于小鹏汽车能否追逐上理念念、问界等车企，照旧不是那么首要了。